03
2023
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01
疫情對(duì)2020年電力行業(yè)投資和收入的影響及各國(guó)重點(diǎn)政策
由于Covid-19大流行，到2020年，全球整體電力投資預(yù)計(jì)將下降10%。這標(biāo)志著與年初時(shí)的情況有了顯著的突破，當(dāng)時(shí)公司的預(yù)期，資本支出計(jì)劃和正在進(jìn)行的產(chǎn)能擴(kuò)張活動(dòng)表明增長(zhǎng)了約2%。電力投資反映了在建項(xiàng)目的持續(xù)資本支出。因此，這種下降不僅受到今年預(yù)期的新產(chǎn)能增加和翻新的影響，而且還受到未來幾年將交付的資產(chǎn)支出的影響。政府政策將在減輕影響方面發(fā)揮關(guān)鍵作用，并且-如過往的WEI版本所述-超過95%的電力投資受到法規(guī)和合同的激勵(lì)。
電力需求的某些部分(尤其是化石發(fā)電)的風(fēng)險(xiǎn)更大，因?yàn)樾枨鬁p少和電價(jià)降低了對(duì)新裝機(jī)的需求，并增加了利潤(rùn)壓力。近年來，新建燃煤電廠的投資已經(jīng)急劇下降，并且預(yù)計(jì)將下降超過11%，而削減的投資主要集中在亞洲。盡管如此，中國(guó)的投資活動(dòng)(見下頁(yè))可能會(huì)在2020年進(jìn)一步削減匯價(jià)的基礎(chǔ)上。
對(duì)燃?xì)獍l(fā)電投資的影響主要來自天然氣豐富的新興經(jīng)濟(jì)體的延遲，例如中東和北非(MENA)地區(qū)，鑒于公共部門對(duì)該行業(yè)的高度參與，其支出下降了約三分之一，商品預(yù)期收入降低，財(cái)政空間有限。我們估計(jì)，與2019年相比，全球基于化石的電力投資總額減少了15%。
在鎖定期間，由于較低的運(yùn)營(yíng)成本和對(duì)網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)先訪問權(quán)，可再生能源份額更高：這與長(zhǎng)期合同一起，有助于增加收入。但是，由于封鎖和流動(dòng)性限制會(huì)影響生產(chǎn)，運(yùn)輸和建設(shè)進(jìn)度，以及需求預(yù)期以及政策和采購(gòu)措施的變化，對(duì)新可再生能源產(chǎn)能的投資會(huì)受到影響。我們估計(jì)，與2019年相比，可再生能源支出總體減少了10%。
在可再生能源中，由于家庭和企業(yè)削減開支，分布式光伏受到了沉重打擊，安裝活動(dòng)面臨著最大的停工中斷。對(duì)公用事業(yè)規(guī)模的風(fēng)能和太陽(yáng)能光伏項(xiàng)目的影響較小，而且支出的減少還受到持續(xù)降低成本的影響，尤其是在太陽(yáng)能光伏領(lǐng)域。盡管如此，2020年第一季度公用事業(yè)規(guī)模太陽(yáng)能和風(fēng)能的最終投資決策(FID)降至2017年第一季度的水平。在全球范圍內(nèi)正在進(jìn)行的項(xiàng)目以及在中國(guó)完成的兩個(gè)大型水電項(xiàng)目的支持下，對(duì)較長(zhǎng)交貨時(shí)間技術(shù)，海上風(fēng)電和水電的投資將有所增加，盡管某些地區(qū)存在延遲的風(fēng)險(xiǎn)。
考慮到對(duì)發(fā)展時(shí)間表的某些影響，核投資將下降，但相關(guān)的交貨期較長(zhǎng)，使支出的波動(dòng)性降低。
電網(wǎng)投資在許多國(guó)家一直在下降，到2020年將再次下降約9%。盡管其性質(zhì)受到監(jiān)管。對(duì)發(fā)展中國(guó)家的影響將更大，因?yàn)榇蟛糠志W(wǎng)絡(luò)投資是由危機(jī)前財(cái)務(wù)狀況不佳的國(guó)有公用事業(yè)公司提供資金的，并且由于政府的有限財(cái)政能力和較高的融資成本，這種情況可能會(huì)惡化主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)增加(請(qǐng)參閱能源融資和資助部分)。也就是說，在一些市場(chǎng)(例如美國(guó)，歐洲)不斷升級(jí)以支持彈性和可靠性以及在中國(guó)提供新支持的刺激下，電網(wǎng)支出下降的幅度小于發(fā)電量。
還有一些具體的地區(qū)動(dòng)態(tài)，政策在形成影響方面起著關(guān)鍵作用
中國(guó)作為最大的市場(chǎng)，中國(guó)的電力投資將在2020年繼續(xù)下降的趨勢(shì)，因?yàn)橹袊?guó)將面臨數(shù)十年來的首次衰退，所有技術(shù)的支出都將減少。盡管封鎖大多在4月解除，工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)，但中國(guó)的能源投資已經(jīng)因投資活動(dòng)和供應(yīng)鏈的中斷而受到抑制。
然而，相對(duì)而言，中國(guó)的投資受到的影響可能要比其他地區(qū)少，因?yàn)樽罱男盘?hào)提供了緩沖。其中包括國(guó)家電網(wǎng)2020年投資計(jì)劃的向上修訂以及第一季度主要電力公司的投資同比略有增加。煤電支出的百分比下降幅度可能也較低(與世界其他地區(qū)以及近年來的年度下降相比)，因?yàn)楦嗟牡貐^(qū)獲得了建設(shè)綠燈，并且2020年3月批準(zhǔn)了8吉瓦的燃煤裝機(jī)容量(與整個(gè)2019年中國(guó)的燃煤FID數(shù)量相當(dāng))?？稍偕茉蠢^續(xù)占投資的最大份額，并且下降幅度小于世界其他地區(qū)，這是因?yàn)樘?yáng)能光伏和風(fēng)能的支出在很大程度上保持了增長(zhǎng)。
基于歷史悠久的衰退，對(duì)歐洲和美國(guó)對(duì)可再生能源強(qiáng)勁的一年的預(yù)期已被歷史性的衰退所扭轉(zhuǎn)，電力行業(yè)的資本支出現(xiàn)在定于2020年下降。太陽(yáng)能光伏和陸上風(fēng)電看淡影響，尤其是分布式PV，但海上風(fēng)電卻在增長(zhǎng)。到目前為止，一些大型的歐洲和美國(guó)公用事業(yè)公司保持了一定程度的財(cái)務(wù)彈性(電價(jià)在2020年被大體對(duì)沖)，在某些情況下，由于第一季度持續(xù)運(yùn)營(yíng)而增加了利潤(rùn)，這有助于為電網(wǎng)支出提供支持。
這兩個(gè)市場(chǎng)上的許多主要公用事業(yè)公司仍然保持樂觀，并維持了2020年的資本支出計(jì)劃。盡管有這種早期信號(hào)，但仍存在許多不確定性，在整個(gè)經(jīng)濟(jì)過程中，經(jīng)濟(jì)壓力的跡象可能變得更加明顯。一年，因?yàn)殒i定會(huì)影響部署目標(biāo)和收入。財(cái)務(wù)狀況較弱，利潤(rùn)率較低的小型公司可能會(huì)受到更大的影響，許多此類參與者根本沒有提供支出指導(dǎo)。電力設(shè)備公司第一季度的業(yè)績(jī)表明該部門面臨的挑戰(zhàn)日益嚴(yán)峻，因?yàn)榧ち业母?jìng)爭(zhēng)和影響供應(yīng)鏈的貿(mào)易緊張局勢(shì)已經(jīng)導(dǎo)致利潤(rùn)率趨緊，因此延誤和物流成本增加影響了幾個(gè)主要參與者的收入和利潤(rùn)。因此，
嚴(yán)重依賴公共資金的地區(qū)也可能會(huì)大幅削減支出，例如印度以及非洲和東南亞國(guó)家。盡管擁有強(qiáng)有力政策的國(guó)家看到了支出支持，但在這些國(guó)家中的大多數(shù)國(guó)家，有利的投資環(huán)境帶來了許多挑戰(zhàn)項(xiàng)目銀行能力的風(fēng)險(xiǎn)。印度政府正在采取措施緩解投資沖擊，包括延長(zhǎng)項(xiàng)目調(diào)試期，維持可再生拍賣以及試圖增加私人資本。在某些國(guó)家/地區(qū)，最近的政府公告指出投資不確定性在增加。例如，由于巴西推遲了所有輸電和可再生能源拍賣，墨西哥正在放慢可再生能源的連接，因此對(duì)墨西哥和拉丁美洲這兩個(gè)拉丁美洲最大的市場(chǎng)的投資預(yù)期正在惡化。
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